玉米丰产在望需求不振饲粮价格下跌菱叶乌头

玉米丰产在望，需求不振，饲粮价格下跌

截止到2014年6月27日的一周里，全球饲粮市场价格下跌，主要原因是美国玉米作物状况良好，提振玉米丰产前景。另外，中国限制进口美国转基因玉米酒糟粕(DDGs)，导致美国国内供应提高，价格创下数月来新低。

周五，芝加哥期货交易所(CBOT)的2014年7月玉米期约比一周前下跌10.25美分，报收443美分/蒲式耳。美湾的2号黄玉米出口报价为每蒲式耳509美分到511美分，低于一周前的520.25美分到531.25美分。大连商品交易所的9月玉米期货收于每吨2397元，比一周前上涨8元。印度NCDEX的7月饲料玉米期货价格收于每100公斤1114卢比，比一周前上涨1卢比。欧洲EURONEXT的11月玉米期货收于每吨173.25欧元，比一周前下跌3.75欧元。阿根廷2014年7月交货的玉米的买卖报价分别为每吨202.35/204.32美元，相比之下，一周前为199.40/205.31美元，上河FOB价格。

先来看一下美国玉米作物状况。截止到6月22日，美国玉米作物优良率为74%，比一周前的20年来同期最高水平减少了2个点，和市场预期一致，因为分析师已经预期到近来中西部部分地区的大雨影响到玉米作物生长。另据周五的气象预报显示，未来一周美国玉米种植带大部地区天气良好，雨天与晴天交替出现，这将改善玉米作物状况。

从需求面看，美国农业部出口销售报告显示，上周美国陈季玉米出口销售量为32.14万吨，高于市场预测的15到30万吨;新季玉米销售量为23.2万吨，市场预期为20到30万吨。当周出口量为115万吨。目前美国玉米的出口销售总量(包括已装船和未装船的合同销售量)相当于美国农业部全年预测目标的97%。市场人士指出目前美国2013/14年度未装船的玉米销售量中包括对中国销售的25万吨玉米，以及对未知目的地的200万吨。这250万吨销售合同究竟是会被履行，还是会被取消或者转售他国，或者结转到下一年度，目前还不得而知。

美国周度乙醇产量以及库存数据也对玉米市场构成利空。美国能源信息署(EIA)称，截至6月20日的一周，美国乙醇日均产量降至93.8万桶，比一周前创纪录的水平减少3.4万桶。尽管产量下滑，库存却增至1818万桶，比一周前增加33.3万桶。

美国玉米酒糟粕需求依然令人担忧。自中国暂停发放美国玉米酒糟粕进口许可证后，美国国内玉米酒糟粕价格已经出现显著下跌，目前低于今年1月份的低点，也比4月初的高点低了100美元/吨。随着价格下跌，有可能刺激美国DDGs的出口需求，但是就眼下而言，主要还是美国国内用户可能增加消费DDGs，作为其他饲料成份的替代用品。

过去一周一些重要行业机构也发布了新的投资报告，大体看空为主。例如美国花旗集团的报告称，如果美国以及中国的天气条件依然良好，玉米期末价格仍然有15%到20%的回调空间。报告称美国农业部低估了今年美国玉米的播种面积，因此将在周一的报告里对播种面积进行向上修正。芝加哥农业资源公司的丹·巴斯也指出，芝加哥期货交易所(CBOT)的玉米期货将会跌破每蒲式耳4美元的关口，见到3.50美元的低点也不是没有可能。巴斯表示，如果未来两周的天气良好，今年美国玉米产量将创下历史新高。

其他方面的消息包括，过去一周中国举行了两场国储玉米交易会，实际成交量为140万吨，相当于拍卖总量770万吨的18%。成交率偏低可能和国内市场供应充足有关。中国国家粮油智囊机构近期发布的数据显示中国玉米产量可能高于国际其他机构的预期水平。由于产量高于国内消费水平，进口量预期也将低于上年。国家粮油信息中心预测2014/15年度(10月到次年9月)中国玉米产量将达到2.23亿吨，同比增长2个百分点以上;进口量预期为350万吨，同比减少12.5%。作为对比，美国农业部6月份预测中国2014/15年度玉米产量为2.20亿吨，同比提高1.04%;进口量为300万吨，同比降低25%。伦敦的国际谷物理事会(IGC)6月份的预测值为2.15亿吨，同比降低1.24%;进口量预期为400万吨，同比降低11.1%。

就下周而言，周一美国农业部将发布季度库存报告以及播种面积报告。分析师预期美国6月1日的玉米库存将达到37.22亿蒲式耳，比去年6月1日的库存提高35%。美国玉米播种面积预计为9172.5万英亩，高于3月份美国农业部的调查数据9169.1万英亩，但是低于2013年的9536.5万英亩。值得一提的是，从过去几年6月30日报告的当日CBOT玉米行情来看，五年里有四年出现停板行情，其中又有三次是跌停板。

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